绍伊古告诉Surovikin，我同意你的结论和建议。

然而，2022年，随着资产类别之间长期存在的相关性被颠覆，华尔街出现了一种不同寻常的动态，美国股票和债券价格同时下跌。经济健康的迹象受到了失望的欢迎，因为它们意味着美联储将需要大幅加息，以应对疫情后40年来最高的通胀。

Beam Capital投资组合经理Mohannad Aama表示：我认为2023年将是波动的一年。衡量批发价格的指标可能会让人们更多地了解通胀压力放缓的速度有多快。汇通财经APP讯——随着2023年的到来，市场坚持认为美国经济将陷入衰退，这实际上迫使美联储开始降息、降低债券收益率和借贷成本，并可能有助于美国股市估值。正如Golub认为的那样，当美联储第一次在2月初的会议后加息25个基点，第二次在3月的会议后加息25个基点，之后暂停加息时，美国股市可能会上涨。经济好消息就是市场坏消息美国市场1月份开局强劲，美国股市和债市双双上扬。

其他人同意这样的观点，即市场高估了美联储在不久的将来转向美联储降息的可能性。如果美国经济仍在扩张，失业率保持在低位，美联储就不会面临通过降息来重振经济的压力。欧洲股市跌幅更大，英国富时指数和德国DAX指数收盘下跌约2%，法国CAC指数收盘下跌了2.3%。

坏消息是，你正在看到，而且在近期内还会继续看到，几乎每一项资产被不加选择地抛售。欧洲债券、英镑受到的影响Bleakley咨询集团的首席投资官Peter Boockvar说：欧洲债券虽然在下跌，但正在反弹，但英国国债仍然是一场灾难。道富环球投资顾问公司首席投资策略师Michael Arone说：通胀和利率上升不是美国的现象，这对全球市场也是一个挑战。更高的终端利率应该会继续支持美元兑其他货币的汇率。

观察市场压力的迹象Boockvar说，市场的波动是痛苦的，因为各国央行正在解除多年来的宽松货币政策，甚至从疫情之前就开始了。道琼斯工业平均指数上周五收盘时，该指数报收29890点，下跌486点，创年内新低。

很明显，经济正在放缓，但通胀仍在加剧，美联储被迫应对这一问题。我感觉，就短期而言，今天上午可能是债券市场的投降，我们将会看到。Arone说，在全球范围内，共同的主线是经济放缓和高通胀，各国央行都在努力遏制高物价，各国央行在结束债券购买计划的同时也在加息。对经济衰退的担忧也令大宗商品走低，金属和农业大宗商品全线抛售。

Arone说，全球范围内还有其他因素在起作用。标准普尔500指数上周五收盘跌1.7%，至3693点，此前该指数一度跌至3647点，低于6月份3666点的收盘低点。目前的情况是，发展中市场的货币和债务正在交易，与新兴市场类似。有些地方长期受益于低利率，直到潮水退去，岩石露出来，你才会知道它们的存在。

转向欧洲，欧洲央行正在加息，从负利率上调至正利率，而此时他们的后院正面临着能源危机和战争。他说：底线是，尽管美国存在问题，美联储将今年的GDP下调至0.2%，经济停滞，但当你考虑其他选择时，我们仍然认为这是更好的选择。

不过，策略师们仍认为，在通胀走向明确之前，这一利率水平仍有流动性，而明年年初的联邦基金利率期货在上周五上午飙升至4.7%，突破了这一水平。对于投资者来说，美联储不知道它们最终会走向何方的事实是一个令人不安的地方。

这无疑是引发市场波动的因素之一。美联储明年预计的4.6%的高水利率被认为是其最终利率。策略师们说，美联储对其认为将停止升息的利率水平作出新的上调预测，这尤其令市场感到不安。欧洲上周五公布的制造业和服务业PMI数据疲弱，加上英国央行上周四警告说，英国已经陷入衰退，加剧了经济的恶性循环。目前，他们在推出宽松货币政策或额外财政支出方面行动迟缓。他说：过去10年，所有这些央行都一直坐在泳池里的沙滩球上。

美元指数很大程度上受到欧元的影响，近期一度创下20年来新高。美联储还预测，美国明年失业率可能从3.7%升至4.4%。

他说，自金融危机以来，全球央行一直在压低利率，直到最近，欧洲的利率都是负利率。上周五的抛售是全球性的，上周美联储再次加息75个基点，而其他央行也在加息以遏制全球通胀趋势。

Evercore ISI公司股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示：鲍威尔基本上认可了经济衰退的观点，由此引发了熊市的情绪阶段。策略师们说，他们没有看到具体的迹象，但他们正在密切关注市场的任何压力迹象，尤其是在利率波动剧烈的欧洲。

Bannockburn全球外汇首席市场策略师Marc Chandler说，他认为市场已经开始消化美联储更高的最终利率，最高可能达到5%。英国政府上周五也震动了市场，宣布了一项全面减税和投资激励计划，以提振经济。我会说，美联储释放的力量鼓励市场重新定价最终利率。美联储认可经济衰退美联储上周四加息75个基点，并预测到明年初可能加息至4.6%的高位，股市因此呈现出更为负面的基调。

美联储主席鲍威尔坚定地警告称，美联储将采取必要措施抑制通胀衡量未来产出的指标降至2020年5月以来的最低水平，当时英国正处于第一次防疫封控之中。

随着美联储更为鹰派，再加上外国央行可能无法跟上美联储的步伐，美元应该会继续走强。美国国家安全顾问沙利文周日表示，美国将对俄罗斯对乌克兰使用核武器的任何行为做出回应，并已向莫斯科阐明了它将面临灾难性后果。

取消对银行家奖金的限制。本交易日留意2022年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯的讲话，留意欧洲央行行长拉加德等欧洲央行官员讲话。

俄罗斯议会可能在几天内正式确定吞并。尽管有一些迹象表明供应链的紧张有所缓解，但关注的焦点显然已经从供应链转移到了能源和生活成本的上升，这不仅打击了需求，而且在某些情况下还限制了制造业生产和服务业的活动。塔斯社援引一位当地官员的话说，在顿涅茨克地区，周五的投票率为23.6%。道明证券的分析师在一份报告中说：美联储仍然致力于价格稳定，即使有经济衰退的风险，他补充说：我们认为长期国债利率看起来很有吸引力，并预计曲线将继续变平。

英国商会此前预测，英国经济将在2022年底前陷入衰退，通胀率将飙升至14%，经济疲软将持续至2024年。标普全球上周五数据显示，本月，其跟踪制造业和服务业的美国综合PMI产出指数初值上升至49.3，8月终值为44.6。

我们已经有半个世纪没有看到如此规模的减税政策了。10年期通胀保值证券（TIPS）收益率周五达到1.426%，为2011年2月以来最高。

Kostin指出，事实证明通胀比预期的更加持久，并且不太可能在短期内显示出明显的缓解迹象，这导致对美联储收紧政策程度的预期提高。【美国两年期国债收益率创2007年以来最高，全球紧缩担忧加剧】美国两年期国债收益率上周五触及15年高点，收益率曲线倒置幅度加深，因为投资 者担心全球央行将继续收紧货币政策以应对飙升的通胀。

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文章来源：天狐定制

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